国融汇通配资东星医疗增长乏力扣非三年降35.5% IPO募资仅用26%募投项目一延期一终止

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　　来源：长江商报

　　长江商报记者徐佳

　　受下游市场需求波动影响，东星医疗（301290.SZ）IPO募投项目投资不及预期。

　　6月24日晚间，东星医疗发布公告称，公司拟终止IPO募投项目中的孜航医疗器械零部件智能制造及扩产项目，并将威克医疗微创外科新产品项目达到预定可使用状态日期延期至2027年12月31日。

　　长江商报记者注意到，2022年11月，东星医疗首次公开发行新股并在创业板上市，募集资金净额10.03亿元，分别投入到三大募投项目。

　　截至2025年5月末，东星医疗累计已使用IPO募资1.71亿元，整体投资进度仅为25.9%。其中，上述拟终止的募投项目累计已投入募集资金3340.13万元，投资进度24.6%。

　　三大IPO募投项目其中两个延期或终止，东星医疗称主要是在集采等因素影响下，下游市场需求波动，公司放缓投资进度。

　　值得关注的是，作为手术腔镜吻合器领域上市公司，东星医疗在2022年上市之后已连续三年扣除非经常性损益后的净利润（扣非净利润，下同）下滑，整体降幅约为35.5%。

　　IPO募投项目一延期一终止

　　6月24日晚间，东星医疗发布公告称，公司拟对首次公开发行股票募投项目“孜航医疗器械零部件智能制造及扩产项目”予以终止。

　　同时，东星医疗根据当前募投项目的实际建设情况、投资进度以及结合吻合器行业和市场需求发展情况，在保证募集资金投资项目实施主体、实施方式和投资总额不变的情况下，将募投项目“威克医疗微创外科新产品项目”达到预定可使用状态日期延期至2027年12月31日。

　　长江商报记者注意到，2022年11月，东星医疗首次公开发行新股2504.33万股，募集资金总额11.04亿元，扣除相关费用后的募资净额10.03亿元（含超募资金3.9亿元），分别投入到孜航医疗器械零部件智能制造及扩产项目、威克医疗微创外科新产品项目、医疗外科器械研发中心项目。

　　2023年3月，东星医疗曾将孜航医疗器械零部件智能制造及扩产项目的总投资金额由2.83亿元减少至1.43亿元，募集资金投资金额由2.83亿元减少至1.36亿元，同时使用超募资金1.95亿元对医疗外科器械研发中心项目追加投资，该项目的投资金额由1.65亿元增加至3.6亿元。

　　截至2025年5月末，东星医疗累计已使用募集资金1.71亿元，整体投资进度仅为25.9%。

　　其中，孜航医疗器械零部件智能制造及扩产项目、威克医疗微创外科新产品项目、医疗外科器械研发中心项目分别已投入募集资金3340.13万元、2797.18万元、1.1亿元，投资进度分别为24.6%、16.97%、30.5%。

　　随着孜航医疗器械零部件智能制造及扩产项目终止，该项目将结余募集资金约1亿元。

　　此外，2022年12月和2024年初，东星医疗曾分别使用超募资金1.16亿元、8600万元永久补充流动资金。

　　截至2024年末，东星医疗已使用超募资金永久补充流动资金金额共计约2亿元，剩余额度为219.57万元。

　　扣非连降三年

　　三大IPO募投项目两个不及预期，是东星医疗在市场需求波动下作出的无奈之举。

　　资料显示，东星医疗主要从事以吻合器为代表的外科手术医疗器械研发、生产与销售，实现了从吻合器产品研发、模具开发、零部件生产、产品组装至下游销售的全产业链布局。

　　对于终止孜航医疗器械零部件智能制造及扩产项目的原因，东星医疗称，主要是因市场环境变化，公司放缓募集资金投资进度，且募投项目产品市场未达预期，公司现有产能基本满足市场需求。

　　长江商报记者注意到，受集采等因素影响，下游市场需求放量的节奏波动性增强。同时，在带量采购的价格竞标机制下，企业普遍采取“以价换量”策略降低落标风险。

　　而孜航医疗器械零部件智能制造及扩产项目主要为吻合器零部件业务的产能扩建，据东星医疗介绍，自2023年3月该项目筹备建设以来，下游吻合器市场规模放量进度未达公司预期，同行竞争加剧，部分客户的订单需求较预期有所减少。目前吻合器零部件业务现有产能已经能够满足一段时期内预期订单的需求，若继续投入建设新生产线，将可能会进一步增加产能闲置风险。

　　此外，威克医疗微创外科新产品项目主要围绕电动腔镜吻合器及组件、穿刺器产品的生产。由于采取分阶段推进项目建设、带量采购政策的执行对公司产品的下游放量节奏产生了一定影响，该项目达到预定可使用状态进度的时间较规划有所滞后。

　　值得关注的是，在推进募投项目建设的过程中，东星医疗还面临带量采购影响产品终端价格下跌带来的业绩增长压力。

　　同花顺数据显示，上市之前，2021年东星医疗的营业收入和净利润分别为4.46亿元、1.1亿元，其扣非净利润为1.03亿元，达到近年来最高水平。2022年至2024年，东星医疗分别实现营业收入4.42亿元、4.34亿元、4.35亿元，同比增长-0.99%、-1.89%、0.4%；净利润1.03亿元、9722.28万元、9742.48万元，同比增长-7.03%、-5.15%、0.21%；扣非净利润9451.46万元、6815.53万元、6645.91万元，同比下降8.52%、27.89%、2.49%。

　　这意味着，上市之后，东星医疗已连续三年扣非净利润下降，整体降幅约为35.5%。

　　2025年一季度，东星医疗实现营业收入7818.65万元，同比减少14.84%；净利润和扣非净利润分别为1206.4万元、626.75万元，同比减少39.35%、49.1%。

　　截至6月25日收盘，东星医疗A股报收24.77元/股，较其IPO发行价格44.09元/股已跌去近44%。