盈股宝配资东南沿海12月贸易利差收窄 1月供需双增博弈持续

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　　卓创资讯玉米市场分析师邹骏

　　【导语】2025年12月东南沿海玉米市场价格先涨后落再涨，南北贸易利差逐步收窄至盈亏线附近。市场看多情绪减弱，但成本因素对价格尚有支撑，市场交投活跃度较低。1月东南沿海市场或迎供需双增，价格或难以形成单边趋势，区间震荡为主。

　　2025年12月东南沿海玉米市场价格先涨后落再涨。南方沿海月初玉米价格延续11月涨势，以蛇口港代表，截至12月5日，港内二等玉米自提参考价在2460元/吨左右，较11月末上涨60元/吨左右；随后价格持续性下跌，截至12月26日，港内二等玉米自提参考价在2380元/吨左右，较高点回落80元/吨，较月初下跌20元/吨；月末价格再次回升，截至12月30日，港内二等玉米自提参考价2410元/吨，较低点回升30元/吨，较月初上涨10元/吨。

　　从图1中可以看出12月北港价格波动幅度相比南港较小，相比于11月，南北贸易利差逐步收窄至盈亏线附近。截至12月26日，南北港口贸易理论利差约-5元/吨，月度理论平均利润40元/吨，环比11月下降18元/吨；若按照南北港口实时价格计算，南北贸易利差均值为25.13元/吨，环比11月提升1.63元/吨。结合目前南北港运作情况，12月南方沿海港口玉米现货盈利下降，合同订单盈利较上月变动不大。

　　成本端提振减弱，月中市场情绪有所松动

　　12月成本端对南方沿海价格仍有影响，但随着市场情绪的转变，北港成本对南港价格的影响从提振转为支撑。12月产区基层惜售情绪延续，持续上涨的潮粮价格带动产区贸易出货价格持续偏强，同样也对南北港价格同样有利多影响。而在12月中旬开始，随着期货盘面下跌，主力盘面价格贴水现货，利空北港贸易商收购积极性，同时对南方沿海贸易报价形成利空影响，加之下游企业前期合同到货增多，新签采购量降低，成本因素对南港价格的影响逐步从提振转为支撑。

　　12月市场心态层面的影响是全国性的，产区基层农户惜售挺价，中间贸易环节收购成本被动上涨，是支撑全国价格的主要因素。随着销区饲用企业前期合同陆续到货，面对高位成本，饲用企业采购需求量下降，销区中间市场库存有所提升，销区现货紧张局面缓解，市场交投量下降。而需求的下降对产区贸易出货形成压力，市场情绪在月中有所松动，叠加进口玉米邀约拍卖的持续，中间贸易环节销售价格在月中有窄幅回落，其中就包括北方港口。但基层农户情绪并未受到影响，短暂的需求减弱并未改变基层农户低价惜售情绪。月末随着产区深加工企业库存降至低位，采购积极性提升，稍有松动的市场情绪再度被激活，从图2中可以看出，主力期货盘面在12月与现货走势同步，月末北港收购价格与期货价格同步上涨，也给南方沿海玉米市场价格形成一波提振。

　　12月需求端对价格影响较弱。一方面因下游企业前期合同陆续到货，形成一定库存基数后多执行轮动采购补库，并且中大企业对现货采购的需求下降，市场阶段性采购量与采购频率均减弱，港口走货量维持相对平稳，以蛇口港为例，12月日均走货量维持在5.5万-6.5万吨之间。另一方面由于进口玉米及进口谷物销售放行，下游企业对内贸玉米的采购量及提货量均有减少，这也使得南港中间市场库存出现累积。

　　库存方面，12月南北港口玉米库存均有提升，但增幅有限，同比依旧处于相对低位。截止到2025年12月29日，北方四个主要玉米贸易港口库存合计179.74万吨，较11月末库存增加14.60%，同比减少69.06%。广东港口（粤东）内外贸库存65.80万吨，较11月末增加37.95%，同比减少54.93%。12月因下游企业采购积极性减弱，南北港口库存有所提升，但尚未形成库存压力，成本端对价格尚有底部支撑，同时也是需要关注的影响1月价格的重点指标。

　　1月供需双增，价格难以形成单边趋势

　　2026年1月东南沿海销区或进入供需双增阶段。由于春季临近，下游企业将进入节前备货期，有利于阶段性需求提升，而对应的供应端除了执行合同所增加的南发下海量提升外，还将有部分贸易自主移仓情况。首先，与2025年同期相比，由于产区基层惜售挺价，北港收购价格同比上涨250元/吨左右，并且目前并未有明确的利空因素可以影响产区基层情绪，1月产区成本端对价格的支撑会持续影响东南销区价格；其次，高位成本下养殖端盈利受到明显影响，截至2025年12月31日，全国自繁自养生猪盈利仅为-15.7元/头，同比2024年345.8元/头的利润差异较大，这势必将影响企业的备货积极性；再次，由于玉米成本上涨，进口谷物的价格优势提升，进口大麦2100元/吨，进口高粱2350元/吨，较玉米均有价格优势，也势必会分流部分企业采购玉米的体量；第四，根据卓创资讯调研，东南沿海下游企业在2025年四季度与北港商家签订了部分远期合同，合同时间覆盖2026年1月至3月，虽然体量有限，但对春节前采购体量也有一定分流。

　　综合来看，2026年1月东南沿海地区玉米市场价格虽有成本端的支撑以及阶段性需求的提振，但同样受到终端盈利欠佳与替代品价格优势的制约，重点需要关注中间市场库存的积累情况。根据卓创资讯目前了解的南发船期情况看，1月广东港周度到货量在60万吨左右，按照现有走货量预估，1月底广东港内贸库存将达到60万吨以上，内外贸库存总量预估达90万吨，在库存积累的过程中，下游企业备货运作也将逐步收尾，预估不会出现明显的供需矛盾，因此，预计2026年1月东南沿海地区玉米市场价格难以形成单边趋势，全月价格预估在2380-2440元/吨的区间内震荡。

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